亚美AM8AG

第一章 上海房地产行业现状

房产建筑作为都会实体硬件的主要组成部分，其生长空间直接决定于所在都会生长的潜力与空间
。而上海作为未来的国际大都市，国际经济、贸易、金融等中心生长中心
。不可是我国经济生长中心之一，也是外商最看好的投资场合和居民消费增长迅速的都会，无论是旧城的革新、都会的扩建、新城的建设以及郊县的开发等各个方面都有着巨大的生长空间，这就在宏观情况上为上海房地产经济的生长提供了根天性条件
。

上海房地产市场集中度剖析

市场集中度是指各行业中若干最大的企业产销量占行业总产销量的百分比，是刻画工业市场结构形状和大企业市场控制力的一个看法
。一般来说，行业集中度反应着市场的垄断水平和市场权力
。视察研究标明上海房地产行业还没有形陈规模效应，更谈不上垄断
。企业数量众多、集中度低，这种市场结构倒运于工业的运行与竞争
。

意大利经济学者帕累托80/20纪律中指出：一个成熟、理性、规范的工业，20%的企颐魅占领80%的市场份额形成有序竞争局面，增进良性循环与生长
。像一些兴旺国家都能抵达，而上海却远远低于这个比例
。

上海房地产市场经济规模剖析

所谓经济规模是指生产产量增加导致企业本钱的递减和收益的增加，一般体现为“恒久平均本钱下降”，即恒久平均本钱曲线呈下降趋势，下降的最低点就是莱昂斯的企业生产最小有效规模效应了
。但规模和收益并不是呈正比的
。也有企业规模过大导致平均本钱高、经营效率下降，酿成“超大规模不经济”
。

在我国宏观调控政策下，上海房地爆发长态势逐渐健康化，可是还远远无法实现规模经济生长的需求
。上文中提到集中度较低，虽然施工面积、竣工面积和销售额都比较大，可是基数也大，远远达不到要求
。并且过多的施工、稀缺的资源的浪费都阻碍了房地产未来的良性生长之路
。

上海房地产市场产品差别化剖析

所谓产品的差别化是指同类产品生产中，差别产商提供的产品所具有的差别
。差别化的目的是为了降低产品的价格敏感性，使客户在进行购置时减少对价格因素的考虑
。实现这一目的的手段是使得该产品的非价格产出特征与其他产品有所差别
。形成差别的因素许多，差别类型也许多样
。

上海的房产差别化也比较明显，差别化主要体现在产品自己与产品的效劳质量上
。上海的房地产开发数量大，质量更是良莠不齐
。上海的房产在差别化上保存着很大的问题
。企业产品尤其是商品房的户型设计以及装修等都有很洪流平的类似，差别化并不明显
。有些屋子的销售更是因为价格或者位置的优势处在“天子的女儿不愁嫁”的状态中，产品自身的优势以及效劳质量体现在上海市的房产中并不十明白显
。产品的差别化水平较低，为未来的生长提供了很大的生长空间
。

上海房地产市场壁垒剖析

进入壁垒，是指进入厂商必须担负而在位厂商不必担负的本钱，它是不完全竞争市场保存的本钱，它是不完全竞争市场保存的基础条件
。市场壁垒的保存关于市场的竞争有着积极有利的影响
。而上海房地产的进入壁垒只有产品差别优势和资本要求
。

首先，产品差别在前文中我们已经剖析了，通过品牌构建的产品差别优势却没有能够形成真正的市场进入壁垒，不可有效构筑起消费者的选择偏好
。其次，房地产行业是一个资金密集型工业，它的顺利生长需要主体有一定的资金实力，没有强大的资金作为后援，一个开发项目是很难运行的
。

但从实际情况看，由于高利润的吸引行业壁垒并未形成
。上海的房地产市场上仍然保存着一些实力弱、 效益低下的企业加入这个行业的竞争，导致社会资源的疏散利用，这样既造成了严重的浪费，倒运于上海房地产企颐魅整体的可连续生长
。

第二章 上海房地产开发商

2021上海房地产开发整体体现

2021年，上海区域的房企整体体现亮眼
。来自中指研究院的数据显示，2021年上海房地产销售业绩TOP20企业合计销售3448.50亿元，同比上涨3.53%；销售面积721.03万平方米，同比上涨7.99%
。其中，突破百亿元销售额的房企抵达17家，突破200亿元的有6家
。融创中国、金地集团、瑞安房地产划分以311.26亿元、282.08亿元和254.43亿元排在销售金额榜前三位；销售面积榜方面，金地集团、招商蛇口和融创中国划分以76.06万平方米、68.31万平方米和54.56万平方米列前三位
。

2021年房地产开发企业销售额及销售面积排名Top20

2021年末，房企为了冲刺业绩并回笼资金，体现尤为积极
。仅12月，上海就有42个项目开盘，处于年内高位
。其中多家房企推出多个项目，如融创推出4个，万科、保利、金地等均推出3个项目，外地房企大华也推出2个项目进行年底冲刺
。

以融创为例，去年11月其全国销售额为367.4亿元，12月则抵达了478.2亿元
。而上海区域去年12月多个项目入市为融创孝敬了超百亿元的销售额
。去年12月上海宣布的第六批集中入市房源中，融创又有多盘在列，取证近3000套
。 

2021年房地产企业在售项目数量排名Top20

截至2021年末，上海总在售房地产项目共计676项，其中，上海绿地、万科、旭辉、江苏新城、保利、大华、中华企业、复地等8个房地产企业在售项目凌驾10项，其中，上海绿地（集团）有限公司在售项目以64项，占总项目数的9%，远远高于其他在售项目
。

以融创为例，在上段中提到，融创在去年新推出4个新项目，在售项目总计抵达了9项，为融创带来了311.26亿销售额，位居2021年房地产企业销售业绩榜首，可见新增4个项目为融创带来收益巨大
。

如今，房地产市场下行，可能在未来对收益造成一定影响，但业内人士体现：房地产市场下行，关于企业来说也可以是一件好事，磨炼了企业健康度和危害对抗能力，并适度加剧企业剖析
。 

2022年上半年房地产开发企业销售额及销售面积排名Top20

2022年1-5月，上海房地产销售业绩TOP20企业合计销售1463.89亿元，同比上涨8.37%；销售面积TOP20企业合计销售233.89万平，同比下跌17.06%
。销售额突破50亿元的房企抵达13家
。销售金额方面，融创中国、中粮大悦城、仁恒置地划分以222.54亿元、141.76亿元和94.89亿元获得销售金额榜第一、第二、第三；销售面积榜方面，融创中国、万科和中粮大悦城划分以36.16万平、17.69万平和16.82万平获得销售面积第一、第二、第三
。

通过比照剖析发明，有些企业可能因为疫情等一系列原因影响，掉出了Top20，如融信中国、旭辉集团等，但也有一些企业，如：华侨城、宝华集团等进入Top20的行列，可见疫情是个倒运因素，但同时也给某些企业带来时机
。 

第三章 上海房地产开发将成为政府重点推进项目

2022年5月29日，上海市人民政府宣布《上海市加速经济恢复和重振行动计划》（以下简称“计划”），共计八大项、50小项举措，第一财经发明，其中至少有12条小项涉及房地产及相关领域，从积极推动房地产复工达产、实时启动新一批商品房供应、增加2022年度建设用地计划、全面提速旧区革新、允许缓缴住房公积金贷款、勉励金融机构对接基础设施重大项目、开展包管性租赁住房REITs试点等多个维度提振房地产市场信心
。

在备受关注的房地产开发投资领域，“计划”第29条中提到，要增进房地产开发投资健康生长，建立房地产项目前期审批绿色通道，实时启动新一批次市场化新建商品住房项目上市供应，进一步缩短前期开发、拿地、开工、销售全流程时间
。新开工建设的住宅项目都会基础设施配套费可顺延3个月缴纳，完善房地产政策，支持刚性和改善性住房需求
。“计划”第12条提到，接下来要逐步推动批发零售、金融、交通物流、房地产、建筑等行业复工达产
。

在土地供应上，一方面上海将增加全年招拍挂规模，减轻开发商拿地担负；另一方面将提速旧改
。

“计划”第41、42条中称，对果真招标拍卖挂牌方法出让的地块，要加速建立线上交易机制，允许受让人申请延期缴付或分期缴付土地出让价款
。优化土地出让条件，合理确定住宅用地起始价，降低商业办公用房自持比例；将适当增加2022年度建设用地计划，加大净增建设用地指标，支持包管各区重点工业项目用地需求，凭据各区2022年低效建设用地减量化任务提前下达建设用地指标，加大周转指标暂借的支持力度
。关于建设用地指标确有缺口的区，可由市级指标接纳“直供”方法解决
。

“计划”第28条则专门提及旧改目标：年内完成中心城区成片旧区革新，全面提速零星旧区革新，年内新启动8个以上城中村革新项目
。中心城区旧区革新联动政策推广至五个新城，优化完善城中村革新政策
；乜砣谧是道，支持刊行地方政府专项债券用于都会更新项目
。健全住房租赁体系，推进包管性租赁住房建设筹措和供应
。完善住房租赁规则政策，增强住房租赁治理和效劳
。

第四章 2021年回首与展望

2021重大事件

（1）上海市八部分联合印发“沪十条” 打响新年楼市调控第一枪

1月21日晚，上海市住建委、上海市房管局等八部分联合宣布《关于增进本市房地产市场平稳健康生长的意见》，意见共计10条，从增加土地供应、攻击“假离婚”购房、调解增值税征免年限、优先满足“无房家庭”购房等多方面增强市场调控
。该意见自1月22日起实施
。

（2）上海市多部分联合印发《关于进一步整顿规范本市住房租赁市场秩序的实施意见》

2月4日，上海市住建委、市房管局、市发改委、上海银保监局等10部分联合印发了《关于进一步整顿规范本市住房租赁市场秩序的实施意见》，对增强住房租赁市场主体治理、增强房源信息宣布治理、增强住房租赁条约网签备案治理、增强住房租赁交易效劳治理、增强住房租赁交易资金监管、增强租赁衡宇宁静治理、增强住房租赁公共效劳平台建设、严厉攻击住房租赁市场乱象和增强住房租赁治理制度包管等9个方面做出了具体划定
。

（3）上海陆家嘴写字楼建立了“楼事会”

3月19日，上海陆家嘴金融城首批39幢楼宇“楼事会”集中挂牌现场，上海东方金融广场董事长张喆从陆家嘴治理局卖力人手中接过一块“楼事会”的铭牌，张喆也正式拥有了一个新身份——楼长
。

（4）临港新片区9个项目集中开工，含世界顶尖科学家论坛会址

3月28日，上海自贸区临港新片区9个项目集中开工，总投资160亿元，其中包括国际立异协同区世界顶尖科学家论坛会址开工
。临港新片区党工委委员、管委会专职副主任吴杰体现，今天这一批项目的开工标记着临港新片区2020年土地出让项目全面开工，也标记着临港新片区今年建设任务的全面启动
。

（5）上海集中供地竞价新规：举牌竞价+一次书面报价

4月30日，上海市土地交易市场召开线上信息交流会，预告了上海第一批住宅用地集中出让通告将在5月第三周（5月17日-5月20日）宣布，同时宣告上海土拍接纳新的竞价规则
。

（6）黄浦区人民政府与绿城中国签订战略相助框架协议

5月24日下午，黄浦区人民政府与绿城中国控股有限公司签订战略相助框架协议
。凭据协议，双方将深化全方位相助，进一步增强在投资增进、都会生长、旧区革新等领域的协同生长
；破智榧顷皆，区委常委、副区长洪继梁，副区长王鼐；绿城中国董事会主席张亚东，执行董事、副总裁李骏等出席签约仪式
。

（7）中央正式宣布支持浦东新区建设文件 支持完善“四概略系”

7月15日，《中共中央国务院关于支持浦东新区高水平革新开放、打造社会主义现代化建设引领区的意见》正式宣布
。支持上海在新的起点上，进一步完善“四概略系”(金融市场体系、产品体系、机构体系、基础设施体系)，增强全球资源配置能力，加速推进国际金融中心建设
。

（8）上海29项市区重大工程集中开工

7月21日，上海市2021年度第三批29项市区重大工程集中开工
。此次集中开工的重大工程包括：市级重大工程2项、区级重大工程27项，涉及总投资金额约217亿元，涵盖市政门路、医疗卫生、教育、包管房等多个板块项目
。

（9）上海宣布领土空间近期计划 推动金山、宝山地区转型升级

9月1日，上海市计划资源局宣布《上海市领土空间近期计划（2021-2025年）》
。

《计划》立足长三角区域一体化生长和上海大都市圈协同建设的视角，优化上海市域空间，强化领土生态宁静底线，统筹生态、农业、城镇三大空间，加速形成“中心辐射、两翼齐飞、新城发力、南北转型”的市域空间新花样，以高质量的领土空间结构和支撑体系包管近期任务目标落实
。

（10）上海三批次集中土拍圆满落幕 无一流拍

2021年上海总计三批次的集中土拍圆满落幕，三次土拍共涉及78幅宅地，成交金额累计1724亿元
。相较于其他都会，上海6月、10月、12月的三次集中供地无一宗地块流拍，且整体走势颇为平稳
。

剖析与未来展望

2022年1月12日，CBRE世邦魏理仕宣布《2021年上海房地产市场回首及2022年展望》报告显示，2021年上海写字楼净吸纳量创历史新高，租金止跌回升，LEED相关绿色楼宇租金溢价优势明显；零售市场“首店经济”连续引发都会消费，国潮当潮，实体零售继续回暖；仓储物流供应放量，多重需求支撑租金继续上涨；商务园区写字楼立异科技类企业需求连续旺盛，净吸纳量创六年新高再破百万，租金涨势稳定；投资市场大宗交易量同比回升51.3%，新经济资产备受关注，科技及生物医药类自用型买家踊跃
。

CBRE世邦魏理仕华东区研究部卖力人陆燕体现：“2021年是十四五计划的开局之年, 也是中国开启经济生长的新阶段
。上海连续深化‘五其中心’建设，着力生长‘五型经济’，推进五个新城建设，不绝提升都会能级和焦点竞争力，加速打造海内大循环的中心点
。商业地产整体体现稳健，进入加速苏醒阶段
。”

（1）写字楼市场

“再中心化”赶超“去中心化”
。2021年写字楼市场共录得录得17个新项目入市，总计107.1万平方米，为去年交付体量的1.6倍，其中六成结构新兴商务区，以黄金三角2.0——“世博-前滩-徐汇滨江”为代表滨江焦点生长区的成熟度加速进化
。

值得一提的是，第四季度焦点区位成熟商务气氛和租金合理化驱动下，已然泛起“再中心化”区位升级赶超“去中心化”的态势，焦点商务区净吸纳量加速提升，较第三季度增加5%，南京西路和淮海中路发动明显
。供需关系改善下，全市空置率同比显著下降3.0百分点，至16.6%
。

行业需求方面，上海以强劲势头迎接数字经济时代，以电商、社交媒体以及人工智能、大数据及金融科技等细分类别主导的TMT需求仍以超1/4的水平位列全年首位；其次，陪同浦东“引领区”政策的出台，以融资租赁、基金、银行、包管为主的金融业升级扩租明显，70%选址浦东
。

世邦魏理仕华东区照料及交易效劳办公楼部卖力人张越体现：“2021年上海写字楼需求展露强劲苏醒体现，并充分展示了上海市场对新兴产颐魅战略结构的全国引领职位和对外开放窗口都会的外资吸附力
。头部金融、互联网+及高精尖属性的制造企业等新进赛道落户上海，外资占比连续攀升
。未来六个月，写字楼市场预计将有87万左右新增体量入市，包括多个期待已久的优质项目，集中漫衍于‘一江一河’沿岸滨水地区的徐汇滨江、前滩、北外滩及苏河湾，为2022年快速承接国际大都市生长能级和焦点竞争力集中展示区的提质转型需求提供充分优质办公场合选择
。近期，包括14号线在内多条升级市区通达性的地铁开通，进而增进浦东、浦西商务板块间联动，有望再助推都会多元花样生长
。”

（2）零售物业市场 

种种首店集聚上海
。2021年，上海零售物业市场共录得11个优质项目入市，主要项目包括北外滩来福士、前滩太古里以及上海久光中心等
。全年新增供应达125.5万平方米，已凌驾2016年至2018年供应岑岭时期的年均水平
。所有新项目均位于非焦点商圈，包括大宁、北外滩和前滩等的多个板块，随着新项目的入市，引发商圈商业新活力
。

餐饮依旧是主要驱动力，需求占比35%，其中以古板中餐和咖啡茶饮品类需求最为亮眼
。上海首店连续领跑全国，多家亚洲及全国首店落户上海
。在首店选址上，除了焦点商圈的标杆项目外，位于非焦点商圈的新项目为选址提供新的选择
。例如，瑞虹天地太阳宫开出全国首家MUJI生鲜复合店，前滩太古里更是迎来了包括Frank And Oak亚洲首店以及TOTEME全国首店在内的多家首店
。

世邦魏理仕华东区照料及交易效劳商业部卖力人希诺体现：“新入市项目超预期的体现以及开业带来可观的客流均反应新常态下消费需求爆发的深刻变革和立异商业模式正在加速
。未来六个月，市场预计迎来42万平方米的新增供应，将进一步完善非焦点板块商业结构，打造消费新地标，全面提升都会商业功效和消费情况
。”

（3）投资市场 

交易总量级重返千亿
。2021年，上海大宗交易市场共录得交易89笔，全年交易总额重返千亿量级，达人民币1044.3亿元，同比上涨51.3%
。年内单季交易笔数逐季走高，投资型交易回归主导，市场活跃的背后是投资者关于海内经济基本面恒久向好态势的肯定
。

从全年大宗交易的物业类型来看，投资者关于写字楼相关物业依旧最为青睐，按笔数占比52%
。其中值得关注的是，2021年上海商务园区投资型交易笔数首次凌驾古板商办项目，除焦点板块的成熟项目外，主打生命科学工业的商务园区得益于环评所带来的租金溢价而备受投资者追捧，在张江药谷焦点区供需状况逐渐饱和的形势下，张江外围区域医药研发气氛日益成熟，相关物业优势也逐步凸显
。

细究投资者类型，内资买家依旧占据绝对主力职位，外资买家加入度较上年也有所提升
。外资买家中开发商占比明显上涨，其资产多配置于酒店、物流等与消费升级相关的物业类型
。另外，外资地产基金公司则更偏好古板写字楼、零售或综合体项目
。

CBRE华东区投资及资本市场部卖力人王晶预测：“2022年上半年，租赁市场的强势苏醒将为写字楼与零售物业的流动性提供支撑；仓储物流的投资热度有望连续；生命科学园区、数据中心、长租公寓等资产类型将成为越来越多投资者竞相结构的新赛道；开发商调解自身资产结构的举措仍将连续，在此配景下，将有越来越多的优质资产在短期之内涌入市场，从而为投资者提供更多选择
。”